1. Breakout Above the 200-Day Moving Average (200MA)
Bitcoin broke through its 200-day moving average, surging into the $80,000 range. Triggered by an increase in the U.S. Treasury's bond buybacks, a massive wave of short covering by short-term traders betting on a decline served as the primary driver of this rally.
2. The 4-Year Cycle and Signals of a Macro Bottom
As the market anticipated the bottoming-out phase typical of Bitcoin's 4-year cycle, an unprecedented BTC sell-off by Strategy acted as a "worst-case scenario" that shook the market. Ultimately, this event became a decisive turning point, establishing a macro bottom.
3. The End of "Crypto Winter" and Future Outlook
The breakthrough of key indicators has spread the perception across the market that the crypto winter is over, prompting sidelined long-term investors to resume capital inflows. While caution against temporary fakeouts (bull traps) remains necessary, the overall environment has shifted into a phase that strongly supports upward market momentum.
ビットコイン（BTC）は57,000ドルで切り返すと、70,000ドル近辺の200MA（200日移動平均線）を突破、80,000ドル台に値を伸ばしました。
8月18日に米政府債務が40兆ドルを超え、30年債金利が約20年ぶりの高水準を付けたのに対し、米財務省は国債の買い戻しの増額を発表しました。
これをきっかけにデリバティブ市場でショートカバーが殺到し、ETFからの購入も重なってビットコインは急騰しました。材料面の主な要因は2つあります。
まず、クラリティ法案の成立が危ぶまれ始めたことです。5月14日に上院銀行委員会を通過したものの、7月末の夏季休会までに上下院本会議を通過できなければ中間選挙前の成立は難しく、選挙結果次第では年末廃案の可能性が浮上しました。下院を超党派で通過し成立はほぼ確実とみていた市場にとって大きなショックを与えています。
次に、ウォーシュFRB議長の就任です。新議長はFRBバランスシートの縮小とインフレ抑制に強い姿勢を示しており、インフレヘッジとしてのビットコイン買いというストーリーが後退した印象です。
需給面では、Strategy社の少額売却（32BTC）が効きました。保有84万BTCのごく一部でしたが、「BTCを永遠に買い続ける」という神話が崩れたことで市場は大きく動揺しました。
それにしても、なぜビットコインはここまで大きく上昇したのでしょうか？
それにはビットコインを巡るアノマリーや季節性が影響しています。ビットコインは半減期を巡る供給要因から4年サイクルを描くことが知られています。半減期の1年から1年半後にピークを迎え、それから約1年間の下落トレンド、いわゆる「冬の時代」を迎えます。
上図では2013年11月のピークから411日後、2017年12月のピークから363日後、2021年11月のピークから376日後にそれぞれボトムアウトしています。今回は昨年10月のピークから10ヵ月を経過し、そろそろ大底を迎えるという観測が強まっていました。
従来のサイクル通りに相場が動くとは限りません。ただ、参加者の間で「また同じパターンだ」という認識が広がり始めると、その認識が自己実現的に相場を動かすことはよくあります。
