ストラテジーのビットコイン循環戦略、NAV超プレミアムを正当化か＝TD Cowen分析

ストラテジー社（旧マイクロストラテジー）は2025年第2四半期末時点で69,140 BTCを新たに取得し、累計保有数は597,325 BTCとなった。同社は7月第1週にも4,980 BTCを購入しており、資金調達には3つの株式・優先株発行プログラムを活用した。市場価格を大きく上回る水準での株式発行が、資金調達効率と希薄化抑制の両立に寄与しているとの見方がある。

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TD Cowenのアナリストは、同社株が純資産価値（NAV）に対して...